隔夜国际油价延续反弹◈★ღ✿，布伦特11合约涨1.89％◈★ღ✿。上周美国EIA原油◈★ღ✿、汽油◈★ღ✿、取暖油＆柴油库存全线下降对市场情绪构成支撑◈★ღ✿，此外我们持续提示的十一前后地缘扰动风险有所发酵◈★ღ✿，昨日乌克兰继续对俄罗斯能源基础设施进行袭击◈★ღ✿，包括一家炼能12万桶/天的炼厂及黑海出口港口附近的两个油泵站◈★ღ✿，有消息称7月以来雪佛兰获准的在委内经营许可因现金支付受限实际仅能出口24万桶/天项目产能的一半◈★ღ✿，而伊朗与欧洲三国仍在进行9月27日联合国制裁启动日前的最后博弈◈★ღ✿。短期地缘风险主导油价反弹◈★ღ✿，看涨期权对空头头寸的保护价值仍在◈★ღ✿。

　　隔夜贵金属震荡回落◈★ღ✿。本周鲍威尔演讲中指出政策利率仍然略带限制性◈★ღ✿，强调政策将根据数据和经济前景灵活调整◈★ღ✿。美联储多位官员讲话体现谨慎态度◈★ღ✿，对后续降息存在分歧◈★ღ✿。关注今晚美国周度初请失业金人数和周五的PCE通胀数据以及美国政府停摆的解决进展◈★ღ✿。贵金属中期偏强趋势未改但短期波动加剧保持观望◈★ღ✿。

　　隔夜伦铜创出今年新高◈★ღ✿，沪铜增仓拉涨◈★ღ✿，全球第二大铜矿Grasberg宣布不可抗力◈★ღ✿，2026年印尼自由港铜产量目标将直接从17亿磅下调到35%至11亿磅（从77万吨至49.8万吨）◈★ღ✿，而今年印尼自由港铜产量实际也可能只在约50万吨水平◈★ღ✿。2027年印尼自由港作业量才可能恢复到事故发生前◈★ღ✿。技术上◈★ღ✿，伦铜有延续向上突破图形的潜力◈★ღ✿，但建议重点关注资金对铜市的配置兴趣◈★ღ✿。沪铜加权短线增仓猛◈★ღ✿，但总持仓相较此前价格突破8万关口的表现并不显著大石彩香◈★ღ✿。铜市仍在警惕宏观经济指标的波动◈★ღ✿，并敏感关注实际消费强弱◈★ღ✿。

　　隔夜铜价大涨带动有色偏强震荡◈★ღ✿。9月铝表观消费不及预期◈★ღ✿，国庆前备货带动铝锭社库有下降迹象◈★ღ✿，现货贴水收窄◈★ღ✿，但整体驱动不足◈★ღ✿，沪铝在3月高点位置仍面临阻力◈★ღ✿。

　　铸造铝合金跟随沪铝波动◈★ღ✿，保太现货报价维持在20300元◈★ღ✿。废铝货源偏紧◈★ღ✿，税率政策调整预期增加企业成本◈★ღ✿，相对沪铝或体现更强韧性◈★ღ✿。

　　氧化铝运行产能接近9800万吨刷新历史新高◈★ღ✿，行业库存持续上升◈★ღ✿。供应过剩明显◈★ღ✿，国内外现货继续下调◈★ღ✿。当前价格晋豫产能现金成本尚有利润暂难触发减产◈★ღ✿，氧化铝弱势运行支撑看向6月低点2800元附近◈★ღ✿。

　　内外盘走势劈叉◈★ღ✿，锌锭出口窗口接近打开◈★ღ✿，但国内锌锭主要出口东南亚地区◈★ღ✿，且往年数量较小◈★ღ✿，年内锌锭用出口量预计有限◈★ღ✿，对于缓解内外盘基本面作用有限◈★ღ✿，仍需关注伦锌有无突然交仓大石彩香◈★ღ✿。国内消费旺季不旺◈★ღ✿，关税影响◈★ღ✿，8月镀锌板出口环比走弱◈★ღ✿，超强台风“桦伽沙”影响下◈★ღ✿，珠三角地区消费短时萎缩◈★ღ✿，锌锭累库预期走强◈★ღ✿，沪锌持续增仓下行◈★ღ✿。技术面看◈★ღ✿，下方支撑在2.15万元/吨◈★ღ✿。

　　再生铅利润修复◈★ღ✿，复产预期走强大石彩香◈★ღ✿，精废价差75元/吨◈★ღ✿。下游企业刚需择优采购◈★ღ✿，节前备库需求临近尾声◈★ღ✿，高价铅锭成交偏弱◈★ღ✿。盘面多头部分逢高止盈◈★ღ✿，沪铅在1.72万元/吨感受到明显压力◈★ღ✿。9月下旬仍有原生铅炼厂检修计划落地◈★ღ✿，再生铅供应整体增量空间有限◈★ღ✿，铅基本面供需双弱◈★ღ✿，矛盾暂有限◈★ღ✿。1.7-1.73万元/吨盘整看待◈★ღ✿。

　　沪镍震荡◈★ღ✿，市场交投平淡◈★ღ✿。短期宏观利好因素已基本出尽◈★ღ✿，成本端上涨动力不足◈★ღ✿，不锈钢现货价格涨势难以持续◈★ღ✿。但十一节前备货需求逐步显现◈★ღ✿，不锈钢厂仍处于成本倒挂状态◈★ღ✿，成本端支撑显现◈★ღ✿。纯镍库存增430吨至4.15万吨◈★ღ✿，镍铁库存下降600吨在2.87万吨◈★ღ✿，不锈钢库存降0.5万吨至89.7万吨◈★ღ✿。沪镍多头题材耗尽◈★ღ✿，镍价弱势运行◈★ღ✿，即将开启下行趋势◈★ღ✿。

　　隔夜锡价震荡◈★ღ✿，伦锡绘图部分涨幅◈★ღ✿，价格承压在MA20日均线◈★ღ✿。当下市场仍存供应题材◈★ღ✿，包括缅矿复供慢与印尼煤矿及各类矿种矿证的不确定性◈★ღ✿，但市场仍在关注表现被动的消费◈★ღ✿。短线观望◈★ღ✿。

　　锂价短期偏强震荡◈★ღ✿，市场交投活跃◈★ღ✿。市场总库存下降千吨在13.75万吨◈★ღ✿，冶炼厂库存降1800吨至3.4万吨◈★ღ✿，下游库存再增1200吨在5.95万吨◈★ღ✿。锂价低位支撑显现◈★ღ✿，但产业链抛货动作基本完成◈★ღ✿，降息落地后叠加反内卷退潮◈★ღ✿，预期端引导价格承压◈★ღ✿。

　　多晶硅期货盘面走强◈★ღ✿。现货端◈★ღ✿，N型复投料报价区间5.03-5.5万元/吨持稳（SMM）◈★ღ✿；供应端◈★ღ✿，9月多晶硅行业排产约13万吨（SMM）◈★ღ✿，环比变动有限◈★ღ✿。10月受行业自律约束◈★ღ✿，硅片与多晶硅排产预计同步下调金宝搏188app◈★ღ✿，多晶硅仍存小幅累库压力◈★ღ✿。政策端◈★ღ✿，产能出清延续渐进式推进◈★ღ✿，当前供需格局暂未提供强支撑◈★ღ✿。若无新利好落地◈★ღ✿，短期盘面维持区间震荡◈★ღ✿，技术性反弹行情下建议部分止盈◈★ღ✿。

　　工业硅期货盘面走强◈★ღ✿，现货SMM华东通氧553#硅均价9500元/吨持平◈★ღ✿。基本面看◈★ღ✿，新疆开工率继续小幅上调◈★ღ✿，川滇则延续丰水期开工率◈★ღ✿，而需求端多晶硅◈★ღ✿、有机硅增量释放不足◈★ღ✿，SMM最新工业硅社库库存周度环比增加4000吨◈★ღ✿。市场情绪传导叠加成本预期上调◈★ღ✿，带动盘面短线走强◈★ღ✿，但持续上涨支撑力度不足◈★ღ✿，预计延续震荡◈★ღ✿。

　　夜盘钢价窄幅震荡◈★ღ✿。螺纹表需环比回暖◈★ღ✿，产量继续回落◈★ღ✿，库存逐步下降◈★ღ✿。热卷需求仍有韧性◈★ღ✿，产量维持高位◈★ღ✿，库存继续累积◈★ღ✿。铁水产量维持高位◈★ღ✿，产业链负反馈压力缓解◈★ღ✿，不过吨钢利润欠佳制约进一步复产空间◈★ღ✿。从下游行业看◈★ღ✿，地产投资降幅扩大◈★ღ✿，基建◈★ღ✿、制造业增速继续放缓金宝搏188app◈★ღ✿，内需整体依然偏弱◈★ღ✿，钢材出口维持高位◈★ღ✿。“反内卷”对市场仍有扰动◈★ღ✿，需求预期偏悲观制约上方空间◈★ღ✿，盘面节奏切换较快◈★ღ✿，整体区间震荡为主◈★ღ✿，关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度◈★ღ✿。

　　铁矿隔夜盘面震荡◈★ღ✿。供应端◈★ღ✿，全球发运高位回落◈★ღ✿，略强于去年同期水平◈★ღ✿，国内到港量反弹至年内相对高位◈★ღ✿，港口库存短期没有显著累库压力◈★ღ✿。需求端金宝搏188app◈★ღ✿，国内终端需求偏弱◈★ღ✿，钢厂存有微利◈★ღ✿，主动减产意愿不足◈★ღ✿，上周铁水产量高位增加◈★ღ✿，短期高铁水继续对铁矿需求构成支撑◈★ღ✿。钢厂进口矿库存增加明显◈★ღ✿，短期仍有一定节前补库诉求◈★ღ✿。海外美联储降息落地◈★ღ✿，国内政策有待跟进◈★ღ✿，市场投机情绪反复◈★ღ✿。我们预计铁矿高位震荡为主◈★ღ✿。

　　日内价格偏强震荡大石彩香◈★ღ✿。焦化第一轮提涨部分落地◈★ღ✿。焦化利润一般◈★ღ✿，日产微降◈★ღ✿。焦炭整体库存累增◈★ღ✿，由于盘面价格上涨◈★ღ✿，贸易商采购意愿有所回暖◈★ღ✿。整体来看◈★ღ✿，碳元素供应充裕◈★ღ✿，下游铁水维持较高水平◈★ღ✿，对原材料形成托底◈★ღ✿，叠加国庆前补库情绪◈★ღ✿，价格相对坚挺◈★ღ✿，焦炭盘面小幅升水◈★ღ✿。

　　日内价格偏强震荡◈★ღ✿。蒙煤在国庆假期期间暂停通关◈★ღ✿，10月8日恢复通关◈★ღ✿。炼焦煤矿产量小幅增加◈★ღ✿。国庆节前补库情绪渐浓◈★ღ✿，现货竞拍成交有所增加◈★ღ✿，成交价格跟随盘面改善◈★ღ✿，终端库存有所抬升◈★ღ✿。炼焦煤总库存环比抬升◈★ღ✿，产端库存小幅下降◈★ღ✿，焦煤短期内停产基本恢复◈★ღ✿，不过在查超产背景下◈★ღ✿，进一步大幅释放产能可能性较低◈★ღ✿。整体来看◈★ღ✿，碳元素供应充裕◈★ღ✿，下游铁水维持较高水平◈★ღ✿，对原材料形成托底◈★ღ✿，叠加国庆前补库情绪◈★ღ✿，价格相对坚挺◈★ღ✿，焦煤盘面升水大石彩香◈★ღ✿。

　　日内价格震荡上行◈★ღ✿。需求端铁水产量继续抬升至241以上◈★ღ✿。硅锰周度产量继续增加◈★ღ✿，产量抬升至较高水平◈★ღ✿，硅锰库存仍未累增◈★ღ✿，期现需求较好◈★ღ✿。锰矿远期报价环比小幅抬升◈★ღ✿，现货矿跟随盘面有所提振◈★ღ✿。锰矿库存虽有累增◈★ღ✿，不过累库速度缓慢◈★ღ✿。自身价格估值向上修复◈★ღ✿，日内表现较好◈★ღ✿。在“反内卷”背景下◈★ღ✿，建议逢低做多为主◈★ღ✿。

　　日内价格震荡上行◈★ღ✿。需求端铁水产量继续抬升至241以上◈★ღ✿。出口需求维持3万吨左右◈★ღ✿，边际影响较小◈★ღ✿。金属镁产量环比小幅下行◈★ღ✿，次要需求边际小幅回落金宝搏188app◈★ღ✿，需求整体尚可◈★ღ✿。硅铁供应恢复至高位◈★ღ✿，市场期现需求较好◈★ღ✿，表内库存小幅去化◈★ღ✿。自身价格估值向上修复◈★ღ✿，日内表现较好◈★ღ✿。在“反内卷”背景下◈★ღ✿，建议逢低做多为主◈★ღ✿。

　　昨日马士基在盘后开舱10月下旬仓位◈★ღ✿，报价为$1800/FEU◈★ღ✿，较前期开舱价上涨$400/FEU◈★ღ✿，涨价的消息或会扰动情绪◈★ღ✿，带动盘面出现大幅震荡◈★ღ✿。但在运力整体充足◈★ღ✿、需求未见改善的情况下◈★ღ✿，若缺乏实质性的运力收缩配合◈★ღ✿，此类挺价难以有效落实◈★ღ✿，甚至可能因节后争抢填充舱位而导致进一步降价◈★ღ✿，因此最终近月合约或仍将回归偏弱趋势◈★ღ✿。远月12和02合约则继续受旺季预期支撑◈★ღ✿，走势相对坚挺◈★ღ✿，但其后续表现很大程度上取决于航司11月挺价措施的实际兑现情况对市场情绪的影响◈★ღ✿，短期以震荡为主◈★ღ✿。

　　隔夜燃料油市场延续涨势◈★ღ✿，内盘FU与LU分别收涨1.05%和1.12%◈★ღ✿，主要受地缘消息对原油系品种的整体带动◈★ღ✿。乌克兰袭击俄罗斯能源设施◈★ღ✿、雪佛龙因美国许可证问题限制委内瑞拉石油出口◈★ღ✿、伊核谈判处于关键节点◈★ღ✿，均加剧市场对供应收紧的担忧◈★ღ✿。若地缘冲突持续发酵◈★ღ✿，可能进一步推升短期看涨情绪◈★ღ✿，带动燃料油走势偏强◈★ღ✿。然而从中期看◈★ღ✿，需求淡季逐步来临◈★ღ✿，供应趋于宽松的趋势未改◈★ღ✿，整体仍以偏空视角对待◈★ღ✿。

　　最新周度出货量环比提升明显◈★ღ✿，北方地区终端存在节前赶工需求◈★ღ✿，南方台风天气对需求有影响◈★ღ✿，关注后续需求恢复节奏◈★ღ✿。地炼◈★ღ✿、中石油◈★ღ✿、中海油10月最初排产计划显示同比增加明显◈★ღ✿，环比增量有限◈★ღ✿。最新数据显示厂库环比持稳◈★ღ✿、社会库下降5.7万吨◈★ღ✿，整体库存水平环比下降◈★ღ✿。沥青供需紧平衡格局延续◈★ღ✿，BU下方有支撑◈★ღ✿。

　　炼厂液化气自用增加对外放造成一定挤压◈★ღ✿，导致商品量较上周下滑◈★ღ✿。华南地区台风天气对进口到港仍有影响◈★ღ✿，华东进口到港量环比增加仍处于偏低水平◈★ღ✿。需求方面◈★ღ✿，燃烧需求持稳◈★ღ✿，烯烃碳四与丙烷化工消费下滑然丁烷化工消费上升◈★ღ✿，整体消费量小幅增长◈★ღ✿。供需边际好转叠加进口到岸成本预期转好◈★ღ✿，预计LPG行情震荡磨底为主◈★ღ✿。

　　昨日尿素盘面上涨◈★ღ✿。随着前期价格的不断下跌◈★ღ✿，农业走货小幅好转◈★ღ✿，东北市场到货量持续上涨◈★ღ✿，复合肥企业开工也有小幅提升◈★ღ✿。日产持续偏高◈★ღ✿，整体需求仍不及供应◈★ღ✿，生产企业库存持续累积◈★ღ✿。尿素供过于求形势延续◈★ღ✿，出口窗口期临近尾声◈★ღ✿，关注政策端是否有调整的可能及对市场情绪的影响◈★ღ✿。

　　甲醇主力合约止跌企稳◈★ღ✿。近期受天气因素影响港口卸货速度较慢◈★ღ✿，且沿海MTO装置开工提升◈★ღ✿，叠加部分进口低端货源持续流向周边内地◈★ღ✿，港口呈现去库◈★ღ✿。国内甲醇装置开工负荷下降◈★ღ✿，生产企业库存持续减少◈★ღ✿。国庆节前下游备货需求对行情产生一定支撑◈★ღ✿，但港口高库存以及持续累库的预期压制行情上涨的高度◈★ღ✿，关注海外装置限气的实际落地情况◈★ღ✿。

　　夜盘受油价反弹推动◈★ღ✿，纯苯期价延续反弹势头◈★ღ✿。周度开工小幅下降◈★ღ✿，加工差低位震荡◈★ღ✿，港口库存下降◈★ღ✿，现实基本面尚可◈★ღ✿，现货价格相对坚挺◈★ღ✿，基差持续回升◈★ღ✿；但进口量偏高预期及下游产品利润不佳拖累市场◈★ღ✿，预期偏弱◈★ღ✿。

　　市场货源供应充裕◈★ღ✿，下游随行就市◈★ღ✿，主体下游以消化存量原料为主◈★ღ✿。短时现货采购按需◈★ღ✿，成交气氛不佳◈★ღ✿。

　　丙烯市场供应趋势增加◈★ღ✿，生产企业存一定出货需求◈★ღ✿，不过伴随丙烯让利◈★ღ✿，部分下游工厂择低采购◈★ღ✿，市场低价成交放量◈★ღ✿，整体交投略见改善◈★ღ✿。聚乙烯库存累积◈★ღ✿，需求端缓慢跟进◈★ღ✿，国庆节假期临近◈★ღ✿。供应商进入去库存关键时间点◈★ღ✿。但当下工厂接货力度难以消化供应端造成的压力◈★ღ✿，价格承压◈★ღ✿。聚丙烯方面◈★ღ✿，临近双节◈★ღ✿，包装领域出现好转◈★ღ✿，一定程度上减弱下跌幅度◈★ღ✿，然整体供应层面依旧宽松◈★ღ✿，现货行情并未得到强有力支撑◈★ღ✿，中间商让利出货为主◈★ღ✿。

　　PVC现货延续供需宽松格局◈★ღ✿，库存压力较大◈★ღ✿。渤化及海湾新增装置计划开满◈★ღ✿，供应压力高位◈★ღ✿。下游管材◈★ღ✿、型材及软制品开工小幅提升◈★ღ✿，节前少量补库◈★ღ✿，行业延续累库模式◈★ღ✿。PVC或震荡偏弱走势◈★ღ✿。 烧碱弱现实强预期格局◈★ღ✿。山东大型氧化铝厂卸货效率较低且下调采购价格◈★ღ✿，华东中下游接货积极性下降◈★ღ✿。装置检修复产并存◈★ღ✿，开工小幅波动◈★ღ✿，供应延续高压运行◈★ღ✿。下游利润收缩◈★ღ✿，对高价碱有抵触情绪◈★ღ✿。短期山东下游采购降价◈★ღ✿，弱现实格局◈★ღ✿，但未来下游氧化铝投产前可能存在备货需求◈★ღ✿，强预期无法证伪◈★ღ✿，期价或震荡运行◈★ღ✿。

　　PX强预期弱化◈★ღ✿，估值下行◈★ღ✿，利空释放◈★ღ✿；原油反弹◈★ღ✿，推动PX价格回升◈★ღ✿，PTA同步反弹◈★ღ✿。PTA盈利依旧较差◈★ღ✿，华南有装置因台风停车◈★ღ✿，产能充裕背景下◈★ღ✿，行业加工差修复空间有限◈★ღ✿。目前涤丝价格处于低位◈★ღ✿，节前下游有备货预期◈★ღ✿，油价带动聚酯原料反弹◈★ღ✿，下游逢低备货◈★ღ✿，昨日长丝产销有所回升◈★ღ✿。

　　乙二醇价格持续下跌◈★ღ✿，新装置投产利空消化◈★ღ✿。国内开工小幅回升◈★ღ✿，周度预计到港量环比回落◈★ღ✿，港口库存低位◈★ღ✿。整体看◈★ღ✿，基本面现实供应压力不大◈★ღ✿，短期油价提供反弹动力◈★ღ✿，但预期偏弱◈★ღ✿，累库预期下1-5月差承压◈★ღ✿，风险在港口库存偏低及两套新装置试车变数◈★ღ✿。

　　年内短纤新产能有限金宝搏188app◈★ღ✿，负荷高位◈★ღ✿，库存稳中有降◈★ღ✿，旺季需求回升对短纤行业预期有提振◈★ღ✿，短期原料反弹◈★ღ✿，加工差或承压◈★ღ✿。国庆节前◈★ღ✿，短纤正套逢高逐渐离场◈★ღ✿。台风引发海水倒灌◈★ღ✿，华南瓶片大装置停车◈★ღ✿，瓶片走势略显偏强◈★ღ✿；产能过剩是长线压力◈★ღ✿，加工差修复空间有限◈★ღ✿，关注停车装置的重启节奏◈★ღ✿。

　　玻璃行业开会叠加部分厂家现货计划涨价100元◈★ღ✿，情绪高涨◈★ღ✿，期价大幅上涨◈★ღ✿。沙河现货成交好转◈★ღ✿。近期产能小幅回升◈★ღ✿，日熔偏高位运行◈★ღ✿。加工订单环比改善但不足◈★ღ✿，部分工程订单增加◈★ღ✿。关于沙河是否集中使用正康煤制气◈★ღ✿，继续跟踪◈★ღ✿。短期◈★ღ✿，情绪高涨◈★ღ✿，加之工信部再提玻璃产能调控◈★ღ✿，预计期价或震荡偏强运行◈★ღ✿。长期◈★ღ✿，若去产能不实际落地◈★ღ✿，或再度回归弱现实交易◈★ღ✿。

　　国际原油期货价格继续上涨◈★ღ✿，泰国原料市场价格涨跌互现◈★ღ✿。目前全球天然橡胶供应进入高产期◈★ღ✿；上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落◈★ღ✿，上游丁二烯装置开工率明显回落◈★ღ✿。上周国内轮胎开工率略微上升◈★ღ✿，轮胎企业维持正常生产◈★ღ✿，轮胎产成品库存增加◈★ღ✿。本周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续下降至46.12万吨◈★ღ✿，上周卓创公布的中国顺丁橡胶社会库存重新回落至1.26万吨◈★ღ✿，本周上游中国丁二烯港口库存重新回升至2.78万吨◈★ღ✿。综合来看◈★ღ✿，需求保持稳定◈★ღ✿，天胶供增库降◈★ღ✿，合成供降库降金宝搏188app◈★ღ✿，成本驱动增强◈★ღ✿，国庆长假临近◈★ღ✿，风险偏好谨慎◈★ღ✿。策略上观望◈★ღ✿。

　　纯碱跟随玻璃上涨◈★ღ✿。桐柏海晶面临恢复◈★ღ✿，产量预期增加◈★ღ✿，供应高位运行◈★ღ✿。光伏8月基本面改善◈★ღ✿，产能回升◈★ღ✿，带动重碱刚需增加◈★ღ✿，近期光伏有所降温◈★ღ✿，预计点火速度放缓◈★ღ✿，后续重碱刚需增量有限◈★ღ✿。长期供应过剩格局不变◈★ღ✿，寻找高位做空的机会◈★ღ✿，但成本附近谨慎参与◈★ღ✿。

　　连粕夜盘冲高后回落◈★ღ✿。美国财长贝森特周三表示◈★ღ✿，美国随时准备采取必要措施支持阿根廷◈★ღ✿，目前正在与阿根廷央行就200亿美元的货币互换额度进行谈判◈★ღ✿。并正在与阿根廷政府合作◈★ღ✿，结束对大宗商品生产商兑换外汇的免税期◈★ღ✿。豆粕行情继续观望◈★ღ✿，行情短期利空或结束◈★ღ✿，长期我们继续谨慎看多连粕◈★ღ✿。

　　阿根廷临时取消农产品出口税后◈★ღ✿，美豆市场政策出现新的变化◈★ღ✿，向市场释放稳价预期◈★ღ✿，一方面特朗普政府拟向美国农民提供新一轮财政援助◈★ღ✿，另一方面美国财政部准备好购买阿根廷美元债◈★ღ✿，正在讨论货币互换额度◈★ღ✿。所以后续重点关注政策的变化对美豆价格的指引◈★ღ✿。中国本周在加快采购阿根廷大豆◈★ღ✿，我们倾向于中国短期积极采购阿根廷豆类◈★ღ✿，即使不采购美国大豆◈★ღ✿，叠加中国庞大的库存缓冲◈★ღ✿，后续国内豆类逐步去库◈★ღ✿，从而缓解明年一季度中国大豆供应链风险◈★ღ✿。棕榈油方面欧盟决定将反森林砍伐法规推迟一年实施◈★ღ✿，中远期的需求预期环比转好◈★ღ✿。棕榈油四季度处于减产周期◈★ღ✿，虽然国际棕榈油需求也偏弱◈★ღ✿，但是供应端存在驱动◈★ღ✿。中期豆棕油预计区间运行◈★ღ✿，波动存在弹性◈★ღ✿，由于四季度宏观方面也存在诸多不确定性◈★ღ✿，大宗商品面临宏观风险考验◈★ღ✿，豆棕油可以择机寻找低点◈★ღ✿，考虑保护性看涨策略对冲超预期风险◈★ღ✿。

　　因豆菜粕单位蛋白价差处于历史同期偏低状态◈★ღ✿，菜粕还将面临水产饲料需求季节性下滑的情况◈★ღ✿，菜粕短期仍承压◈★ღ✿。加拿大菜籽正在收割阶段◈★ღ✿，出口持续偏弱◈★ღ✿，加籽期价仍承压◈★ღ✿。澳大利亚菜籽11月抵华◈★ღ✿，预计大幅改善国内菜籽供给情况◈★ღ✿。菜油与菜粕秋冬需求前景存在差异◈★ღ✿，预计仍利于提振菜系油粕比◈★ღ✿。综合来看◈★ღ✿，菜系期价短期仍将承压◈★ღ✿。

　　国产大豆盘面大量减仓◈★ღ✿，价格从阶段性低位回升◈★ღ✿。国产新季大豆上市在即◈★ღ✿，新豆报价偏疲弱◈★ღ✿。进口大豆方面随着阿根廷临时取消农产品出口税后◈★ღ✿，美豆市场政策出现新的变化◈★ღ✿，一方面特朗普政府拟向美国农民提供新一轮财政援助◈★ღ✿，另一方面美国财政部准备好购买阿根廷美元债◈★ღ✿，正在讨论货币互换额度◈★ღ✿。所以后续重点关注政策的变化对美豆价格的指引◈★ღ✿。短期关注国产大豆收购量和收购价格的指引以及进口大豆表现◈★ღ✿。

　　夜盘大连玉米期货冲高回落◈★ღ✿。市场对新季玉米产量相对乐观◈★ღ✿。但随着后期东北新玉米上市量的逐步加大◈★ღ✿，原本高开的开秤价连续多日下跌◈★ღ✿，且并未止跌◈★ღ✿。目前正值玉米收获之际◈★ღ✿，在新粮大量上冲击◈★ღ✿，下游养殖产能难增◈★ღ✿，深加工疲软的环境下◈★ღ✿，十一前后大连玉米期货或继续底部偏弱运行◈★ღ✿。

　　生猪盘面低位减仓反弹◈★ღ✿，现货价格低位稳定◈★ღ✿。基本面来看◈★ღ✿，下半年整体仍处于前期产能持续兑现期◈★ღ✿，供应压力较大◈★ღ✿，基本面偏弱◈★ღ✿。后续关注低猪价和肥标价差为正背景下◈★ღ✿，二育何时再次入场◈★ღ✿。政策端需考虑低猪价下政府托底猪价意愿◈★ღ✿，当前猪价处在过度下跌二级预警区间◈★ღ✿。中长期来看◈★ღ✿，明年1月底前要求去产能100万头金宝搏188app◈★ღ✿，叠加当前仔猪销售利润亏损◈★ღ✿，关注能繁母猪9月开始去化可能◈★ღ✿，若持续◈★ღ✿，则有望改善明年下半年猪价预期◈★ღ✿。当前生猪期价偏空看待◈★ღ✿。

　　鸡蛋期货偏弱调整◈★ღ✿，现货昨日稳定◈★ღ✿。目前来看◈★ღ✿，9月旺季以来的现货价格反弹在上周三创下阶段性高点◈★ღ✿，随着中秋国庆的临近◈★ღ✿，后期现货价格继续大幅上涨的动力预计不足◈★ღ✿。国庆过后◈★ღ✿，鸡蛋需求将重新回到弱势状态◈★ღ✿。行业面临的高存栏问题仍需要产能深度去化◈★ღ✿，8月以来虽已见到淘汰加速但距离深度去化仍有距离◈★ღ✿。新开产方面◈★ღ✿，7◈★ღ✿、8月鸡苗补栏处于低位◈★ღ✿，预计年底左右新开产压力减小◈★ღ✿，我们根据前期鸡苗补栏数据及静态淘汰节奏估算◈★ღ✿，预计年内四季度能见到本轮产能高点◈★ღ✿。对于明年上半年的远月合约◈★ღ✿，可以考虑择机布局远月的多单◈★ღ✿，近月合约则需重点关注空头资金未来的离场问题◈★ღ✿。

　　昨天美棉有所下跌◈★ღ✿，价格仍在区间震荡◈★ღ✿。巴西棉花收获基本结束◈★ღ✿，截至2025年9月20日当周◈★ღ✿，巴西2024/25 年度棉花收割率为99%,环比上周提升2.4个百分点◈★ღ✿，同比落后0.8个百分点◈★ღ✿，较五年均值低0.7 个百分点◈★ღ✿。国内棉花现货成交偏弱◈★ღ✿，基差总体持稳◈★ღ✿；市场等待新棉的收购价格◈★ღ✿，预计机采棉收购价格在6.2-6.4元/公斤◈★ღ✿，9月下旬开始新棉收购将逐渐开始◈★ღ✿。目前看新疆棉花产量丰产概率大◈★ღ✿，但具体产量预估区间仍然较大◈★ღ✿，产量或突破700万吨◈★ღ✿。市场预估新棉预售量较大◈★ღ✿，或引发轧花厂抢收◈★ღ✿，新年度增产叠加交货期并不会很集中◈★ღ✿，预计影响仍然可控◈★ღ✿。国内旺季需求表现偏弱◈★ღ✿，对于价格支撑有限◈★ღ✿。中美贸易谈判释放积极信号◈★ღ✿，但具体细节仍有待继续跟踪◈★ღ✿。短期郑棉破位下行之后◈★ღ✿，暂时观望◈★ღ✿。

　　隔夜美糖震荡◈★ღ✿。虽然今年巴西甘蔗单产下降◈★ღ✿，但是由于制糖比例同比增加◈★ღ✿，产糖量或继续维持高位◈★ღ✿，美糖上方仍面临一定压力◈★ღ✿。国内方面◈★ღ✿，从交易逻辑来看◈★ღ✿，市场的交易重心转向下榨季的估产◈★ღ✿。天气方面◈★ღ✿，进入7月份之后广西降雨情况较好◈★ღ✿，降雨量较往年偏多◈★ღ✿。从遥感数据来看◈★ღ✿，目前广西甘蔗植被指数同比有所增加◈★ღ✿，25/26榨季广西食糖产量的预期相对较好◈★ღ✿，关注后续天气情况和甘蔗长势◈★ღ✿。

　　期价震荡◈★ღ✿。现货方面◈★ღ✿，早熟苹果需求良好◈★ღ✿，客商采购较为积极◈★ღ✿。不过◈★ღ✿，预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大◈★ღ✿，供应端缺乏利多驱动金宝搏188app◈★ღ✿。另外大石彩香◈★ღ✿，今年陕西地区果农看涨热情较高◈★ღ✿，留果量增加◈★ღ✿，预计10月份晚熟苹果下树后入库量也将有所增加◈★ღ✿，新季度冷库库存可能会高于市场预期◈★ღ✿。综合来看◈★ღ✿，虽然现货市场表现较好◈★ღ✿，但是资金认为新季度冷库苹果入库量会高于市场预期◈★ღ✿，预计短期期价将继续下行◈★ღ✿，操作上维持偏空思路◈★ღ✿。

　　期价震荡◈★ღ✿。外盘报价相对较高◈★ღ✿，国内现货价格依然偏弱◈★ღ✿，贸易商压力有所增加◈★ღ✿，预计短期内不会大幅增加进口◈★ღ✿，国内供应量或继续维持低位◈★ღ✿。需求方面◈★ღ✿，需求进入旺季◈★ღ✿，但是上周港口出货量反而有所减少◈★ღ✿，表明旺季需求相对较弱◈★ღ✿。库存方面◈★ღ✿，原木库存总量偏低◈★ღ✿，库存压力相对较小◈★ღ✿。综合来看◈★ღ✿，供需情况有所好转◈★ღ✿，但是旺季需求一般◈★ღ✿，短期价格上涨动力不足◈★ღ✿，操作上暂时观望◈★ღ✿。

　　纸浆期货维持在低位震荡◈★ღ✿，针叶浆月亮现货报价5350元/吨◈★ღ✿，江浙沪俄针报价5200元/吨◈★ღ✿；阔叶浆金鱼报价4220元/吨◈★ღ✿，价格持稳◈★ღ✿。截止2025年9月18日◈★ღ✿，中国纸浆主流港口样本库存量为211.2万吨◈★ღ✿，较上期累库5.0万吨◈★ღ✿，环比上涨2.4%◈★ღ✿，库存同比仍在高位◈★ღ✿。仓单消化缓慢◈★ღ✿，布针仓单对近月仍有压制◈★ღ✿，关注仓单变化◈★ღ✿。中国2025年8月纸浆进口量为265.3万吨◈★ღ✿，环比减少22.7万吨◈★ღ✿。目前国内港口库存同比偏高◈★ღ✿，纸浆供给相对宽松◈★ღ✿，纸浆需求仍然一般◈★ღ✿。操作上暂时观望或区间震荡思路对待

　　昨日大盘全天震荡反弹◈★ღ✿，创业板指◈★ღ✿、科创50齐创阶段新高◈★ღ✿。期指各主力合约全线收涨◈★ღ✿，IC领涨◈★ღ✿，涨幅近4%◈★ღ✿，基差方面仅IH小幅升水标的指数◈★ღ✿。隔夜外盘方面◈★ღ✿，欧美股市多数收跌◈★ღ✿，中概股指数逆势大涨近3%◈★ღ✿，美债收益率集体上涨◈★ღ✿，美元指数反弹◈★ღ✿。美国财长公开表达对美联储主席鲍威尔的不满◈★ღ✿，批评其未能为降息建立清晰的议程◈★ღ✿，并表示当前的利率“限制性过强◈★ღ✿，需要下调”◈★ღ✿，敦促美联储年底前降息100-150个基点◈★ღ✿。整体来看◈★ღ✿，宏观风险偏好仍然维持偏高状态◈★ღ✿，A股短期或仍然是高位震荡偏强格局◈★ღ✿，但进一步大幅上攻仍然需要等待政策信号新的指引◈★ღ✿。从配置角度看◈★ღ✿，市场风格方面中期仍维持相对增配科技成长板块◈★ღ✿，基于短期风格轮动考虑可对周期风格进行适度增配◈★ღ✿，另外当前宏观环境下亦可把握恒生科技指数机会◈★ღ✿。

　　国债期货全线日以来收盘新低◈★ღ✿。公开市场季末持续净回笼◈★ღ✿，资金面偏紧◈★ღ✿。资金价格上涨◈★ღ✿，跨季的七天期资金价格涨幅偏大◈★ღ✿。七天回购加权利率大涨约11bp◈★ღ✿，创两个月新高◈★ღ✿。后续关注央行MLF操作情况◈★ღ✿。“9.24”新政一周年,股市走强助推风险偏好◈★ღ✿。国债期货方面◈★ღ✿，结构分化行情持续◈★ღ✿， 预计收益率曲线陡峭化概增加◈★ღ✿。金宝搏188app◈★ღ✿。188金宝搏亚洲官网塑料加工◈★ღ✿！188金宝搏beat官网登录◈★ღ✿，塑料制品塑料颗粒◈★ღ✿，188金宝搏官网网址◈★ღ✿！188金宝搏app下载