?特定对象调研 ?分析师会议 ?媒体采访 ?业绩说明会 ?新闻发布会 ?路演活动 ?现场参观 ?其他

　　兴业证券赵宇★✿✿、浙商证券史凡可★✿✿、浙商证券曹馨茗★✿✿、国投 证券罗乾生★✿✿、华安证券徐偲★✿✿、华安证券余倩莹★✿✿、国泰海通毛宇翔★✿✿、申银万国魏雨辰★✿✿、天风证券张彤★✿✿、华西证券杜磊★✿✿、财通证券戚志圣★✿✿、华福证券汪浚哲★✿✿、国元证券朱宇昊★✿✿、东 方财富叶柏辉★✿✿、信达证券李晨★✿✿、华夏基金郑楷樾★✿✿、华创证 券周星宇等

　　董事会秘书兼财务总监★✿✿：朱卫清先生 董事★✿✿、副总经理★✿✿、新材料事业部总经理★✿✿：徐洪昌先生 证券事务代表★✿✿：张驰女士★✿✿、雷丽女士

　　一★✿✿、公司介绍 公司定位于“精致厨具★✿✿，优质竹材”产品战略★✿✿，根据 公司已披露的2025年业绩预告★✿✿，2025年公司实现营业收 入为约16.1亿元左右★✿✿，同比增长约18%★✿✿。在2026年春节 营销期间★✿✿，公司积极把握市场机遇★✿✿，通过商超主题促销★✿✿、 马年地堆“小火车”展示等方式加强品牌露出★✿✿。同时★✿✿，公 司对景区专卖店进行自有品牌（双枪国礼）升级★✿✿，进一步 契合春节旅游消费旺季需求★✿✿。在渠道与品牌建设上★✿✿，公司 持续深化大客户战略★✿✿，继续深耕山姆★✿✿、海底捞★✿✿、胖东来等 客户★✿✿，并借助知名IP联名等方式★✿✿，提升市场影响力藤本美贵★✿✿。

　　公司在发展过程中积极响应“以竹代塑”的国家政策★✿✿， 推动竹产业结构的调整与升级★✿✿。近期★✿✿，公司与中国科学院 宁波材料技术与工程研究所（以下简称“宁波材料所”)基 于其原创的竹基禾塑新材料技术进行合作★✿✿，未来该技术还 可拓展至秸秆★✿✿、稻壳★✿✿、芦苇杆等其他禾本科生物质原料★✿✿。 公司现阶段优先选用竹粉★✿✿，一方面因公司“连锁工厂”在 竹制品加工过程中产生大量富余竹粉★✿✿，可以实现竹粉高附 加值的转化及资源循环利用★✿✿；另一方面★✿✿，竹纤维长度长★✿✿、 力学性能优异★✿✿，对复合材料的强度贡献显著★✿✿。本次合作是 双方继“金钢瓷”材料后开展的第二次技术合作★✿✿。通过本 次合作★✿✿，双方将从发展绿色环保的“金钢瓷”新材料餐具 对传统密胺餐具进行替代金宝搏188下载app★✿✿，跨越升级到由可再生竹材餐具 制品加工余料制备高性能竹基禾塑复合材料工业物流托 盘★✿✿，对传统木托盘★✿✿、塑料托盘进行替代★✿✿，将合作从生活用 品材料技术领域延伸到更为广阔的工业用品技术领域★✿✿，并 且后续也将探索竹基禾塑材料基于刚性特性在光伏面板支 撑架★✿✿、汽车零部件等轻量化材料以及基于耐腐蚀特性在海 洋养殖的漂浮球等方向的应用金宝搏188下载app★✿✿。 二★✿✿、问答环节 问题★✿✿：请介绍一下公司的竹基禾塑复合材料是什么样 的材料★✿✿，有什么特性？ 回复★✿✿：竹基禾塑复合材料是以竹材加工余料与塑料基 材复合而成的新型高性能生物基环保材料★✿✿，该材料基于宁 波材料所生物基高分子团队原创的禾塑复合材料技术★✿✿，禾 塑复合材料是宁波材料所生物基高分子团队研发★✿✿、朱锦研 究员命名的新材料★✿✿，朱锦研究员从海外归来★✿✿，是浙江省全 省生物基高分子材料重点实验室主任★✿✿，20多年来专注于生 物基材料领域的研究★✿✿。公司将与宁波材料所围绕竹材加工 余料开展高质材料化利用★✿✿，在高性能材料★✿✿、制品的产业应

　　用端开展深入的产学研合作★✿✿。 材料特性方面藤本美贵★✿✿，在比重减轻20%的前提下竹基禾塑材 料具有刚性★✿✿、韧性★✿✿、耐温★✿✿、耐腐及轻量化等方面的综合性 能优势金宝搏188下载app★✿✿，主要性能特征包括★✿✿： 刚性突破成果方面★✿✿，竹基禾塑材料竹粉含量高★✿✿，刚性 突出★✿✿，承重抗冲击性能优异★✿✿，弯曲模量直接与托盘的承重 变形量正相关★✿✿，弯曲模量从传统塑料1800MPa提升到了 4000MPa（塑料托盘即使插12根钢管★✿✿，整体弯曲模量在 2500-3500MPa）★✿✿；缺口冲击强度与托盘的角跌落和防撞性 能正相关★✿✿，目前未增韧普通塑料材料的冲击强度为4kJ/m2 左右★✿✿，增韧竹塑材料在6kJ/m2以上★✿✿。 高低温力学性能突破方面★✿✿，高低温适应性极强★✿✿，极端 环境性能稳定★✿✿，高温下（高达80℃）★✿✿，竹塑材料弯曲模量 也远高于塑料托盘使用的K8003常温弯曲模量★✿✿；低温下★✿✿， 竹塑材料的弯曲强度和弯曲模量都明显提升★✿✿；-20℃/2h后★✿✿， 竹塑材料的缺口冲击强度保持率高达90%以上★✿✿。 耐候耐腐★✿✿：耐腐防虫★✿✿、抗老化耐用★✿✿； 原料可再生★✿✿、绿色无危害★✿✿。 提问★✿✿：基于上述特性★✿✿，竹基禾塑材料的主要应用方向 与场景如何？ 回复★✿✿：基于竹基禾塑复合材料在刚性★✿✿、韧性★✿✿、耐温★✿✿、 耐腐及轻量化等方面的综合性能优势★✿✿，其制品相比传统塑 料或木质制品具有显著竞争力★✿✿，应用场景广泛★✿✿。公司首要 应用与推广方向是工业物流托盘★✿✿。 竹基禾塑托盘较之塑料托盘更加耐摔★✿✿、抗变形★✿✿、耐腐 -20℃ 90% 蚀性强★✿✿、低温性能更优（ 仍保持 以上韧性）和可 离火自熄★✿✿；应用场景还可向汽车★✿✿、工业★✿✿、建材等多个领域

　　延伸★✿✿，如用于电动汽车的非结构型装饰零部件★✿✿、室外装饰 件等建材★✿✿，用于替代传统塑料★✿✿、木塑和木材★✿✿，后续也可探 索竹基禾塑材料基于刚性特性在光伏面板支撑架★✿✿、汽车零 部件等轻量化材料以及基于耐腐蚀特性在海洋养殖的漂浮 球等方向的应用★✿✿；竹基禾塑托盘可服务于光伏产业太阳能光伏板运输★✿✿、新能源锂电池产业的运输★✿✿、大型物流企业★✿✿、 港口集团★✿✿、化工企业等★✿✿，未来前景广阔★✿✿。 问题★✿✿：请问一下目前托盘的市场规模如何★✿✿，公司有什 么产能规划的布局★✿✿，竹基禾塑材料的未来的增量节奏是怎 么样的★✿✿，开始量产了吗？ 回复★✿✿：全球托盘市场规模庞大藤本美贵★✿✿，据相关机构数据保有 量估计高达100-120亿片★✿✿，市场规模约为6000亿元★✿✿，且保 持稳定增长★✿✿。传统木质托盘因资源的短期不可再生★✿✿、环保 性差及标准化不足★✿✿，市场份额逐年下降★✿✿，而塑料托盘年增 速超15%★✿✿，成为主流替代方向★✿✿。公司的竹基禾塑复合托盘★✿✿， 可以实现低端塑料托盘和传统木托盘的全面替代★✿✿，并逐步 切入高端仓储（如立库）场景★✿✿。 公司的竹基禾塑工业托盘★✿✿，添加高比例竹材加工余料 替代塑料基材★✿✿，兼具成本与性能优势★✿✿。公司目前试产产品 经测试可实现静载4吨★✿✿、动载1.5吨★✿✿、货架载1.5吨★✿✿，满足 高端工业需求★✿✿，后续如规模化生产★✿✿，材料成本也将较普通 塑料工业托盘大幅降低★✿✿。目前公司已向工厂★✿✿、物流企业及 石化企业等投放近千个托盘进行实地测试★✿✿，反馈良好★✿✿。 现阶段公司的重点在于聚焦竹基禾塑托盘的产线搭建 及调试★✿✿，优先完成产线布局★✿✿，并在产品性能方面进行不断 提升★✿✿，预计3月末完成竹基禾塑托盘首条中试线 月末完成中试线调试并具备连续化生产条件★✿✿，5月依托中 试线具备批量交货能力★✿✿；增量节奏方面★✿✿，2026年为积累期★✿✿，

　　随着产线逐步落地★✿✿、客户测试不断深入★✿✿，待技术成熟后将 在多个工厂同步布线★✿✿，实现规模化销售★✿✿，预计2026年底可 实现2亿元产能目标★✿✿、2027年底可实现5亿元产能目标★✿✿。 问题★✿✿：请问金钢瓷产品前期测试的大客户的反馈如何★✿✿， 2026年增量预期如何★✿✿，以及金钢瓷业务的盈利预判情况 回复★✿✿： 1★✿✿、大客户反馈及增量预期★✿✿：金钢瓷产品2025年完成 市场调研及技术打磨★✿✿，目前已无明显技术问题★✿✿；华南地区 （包括广州★✿✿、惠州★✿✿、佛山★✿✿、深圳等地）的客户反馈良好★✿✿， 初步预估后续业绩有望实现较好增长★✿✿；老娘舅★✿✿、季季红★✿✿、 海底捞无名缘等客户的模具已开制完毕★✿✿，老娘舅目前已使 用金钢瓷对密胺炖罐餐具进行全面替代★✿✿，后续将持续推进★✿✿； 若2026年餐饮行业回暖★✿✿、消费复苏★✿✿，增长预期有望提前实 现★✿✿。 2★✿✿、与海底捞合作的进展★✿✿：前期已在4家门店进行送 样测试★✿✿，测试产品为八方碟★✿✿、食盒小★✿✿，均已通过测试★✿✿，且 破损率极低★✿✿；测试通过后未大规模推进的原因是海底捞 2025年初开始启动餐具器型升级（从老器型改为双色新器 型）★✿✿，公司需同步研发适配新器型的产品★✿✿，2025年12月 公司已完成双色模具产品研发★✿✿，目前处于调整阶段★✿✿，预计 2026年上半年将在海底捞部分门店进行试销★✿✿，测试通过后 全面推广★✿✿。 3★✿✿、公司金钢瓷业务具备规模化★✿✿、标准化加工潜力★✿✿，随 着产能爬坡及订单释放★✿✿，为确保市场供应并匹配公司战略 发展节奏★✿✿，公司会持续优化产线★✿✿，提高效率★✿✿，根据市场需 求爬坡投产★✿✿，预计今年9月份可以满足市场月销售1000万 的产能需求★✿✿、今年12月份可以满足市场月销售2000万的 产能需求★✿✿，未来公司产能规划也将根据市场需求及实际运

　　营情况进行随时调整★✿✿。 问题★✿✿：请问公司毛利率小幅下行★✿✿、销售费用率上升的 原因★✿✿，及后续提升毛利率★✿✿、优化费用的具体动作措施★✿✿，未 来利润率提升的路径★✿✿。 回复★✿✿：公司管理层已充分关注到近年来毛利率变化及 销售费用上升趋势★✿✿，并深入分析了其背后的结构性原因★✿✿。 我们认为核心在于客户结构的主动调整金宝搏188下载app★✿✿，公司已制定了系 统性优化策略★✿✿，相应的优化措施如下★✿✿： 1金宝搏188下载app★✿✿、提升资产使用效率★✿✿，激活产能价值 公司在2020年前客户结构高度集中于传统大型商超★✿✿， 早期产能围绕传统KA渠道构建★✿✿。随着市场变化及公司向 新材料★✿✿、新渠道拓展★✿✿，导致部分为原渠道配置的产能出现 阶段性闲置★✿✿。同时★✿✿，2024年及2025年公司募投项目的相 继竣工★✿✿，在为公司带来新增长点的同时★✿✿，也对整体产能的 协同与效率提出了新要求★✿✿。为系统性地提升资产使用效率★✿✿， 激活产能价值★✿✿，公司一方面通过供应链产品内移★✿✿，将具备 加工能力的产品转移至公司内部生产★✿✿；另一方面加速新产 品落地金宝搏188下载app★✿✿，全力推进金钢瓷餐具★✿✿、竹基禾塑托盘等新材料产 品的规模化进程★✿✿。 2★✿✿、推动生产制造向智能化★✿✿、标准化升级 为实现长期的成本与质量优势★✿✿，公司生产端的自动化★✿✿、 智能化水平有待进一步提升★✿✿。公司于2025年10月开始引 入深圳远大方略管理咨询公司★✿✿，对核心工厂进行精益生产 改造★✿✿。在推进精益生产的基础上★✿✿，公司将逐步在新项目（如 新材料产线）中落地智能化生产方案★✿✿，如通过在生产场景 中引入工业机器人★✿✿，为大模型训练提供所需的数据积累★✿✿，同时 可替代人工★✿✿，提升生产效率与产品品质★✿✿，降低制造成本★✿✿， 最终实现标准化★✿✿、自动化的“黑灯工厂”★✿✿。

　　3★✿✿、优化经营模式★✿✿，实现费用结构的动态平衡 近年费用率的变化主要源于经营模式的主动转型★✿✿，过 去以经销为主的模式★✿✿，近两年直营占比不断提升★✿✿，在这个 过程中承担了必要的渠道建设与市场推广费用金宝搏188下载app★✿✿。2021年以 前★✿✿，公司业务主要依赖以省级经销商为主的经销网络★✿✿，该 模式下经销商承担了区域市场渗透★✿✿、终端维护及部分账期 压力★✿✿，公司销售费用率相对较低★✿✿。近年来★✿✿，公司战略性地 加大了直营渠道建设★✿✿，尤其是电商和竹炭业务★✿✿。此举使公 司直接面对终端市场竞争★✿✿，虽巩固了线上渠道的市场地位★✿✿， 但也同样承接了大额的市场推广费用★✿✿。随着 ToC业务及 直营占比提升★✿✿，与之配套的直营团队★✿✿、运营等费用也相应 增加藤本美贵★✿✿。 为此公司将从客户结构和预算管理两个方面优化费用 结构★✿✿，推动毛利率企稳回升★✿✿： （1）客户结构优化★✿✿：重点平衡直营与经销比重★✿✿，针对 不同业务特点★✿✿，灵活采用不同模式藤本美贵★✿✿。针对竹炭这类产品★✿✿， 在前期市场开拓阶段采用自营模式后★✿✿，公司将在成熟区域 探索优化经营模式★✿✿，如通过经销商网络优化公司直接销售 费用★✿✿。对于未来增长的重点产品★✿✿，如金钢瓷餐具★✿✿、竹基禾 塑托盘等ToB业务★✿✿，费用集中在前期的产品开发与客户导 入阶段★✿✿，一旦通过验证形成合作★✿✿，后续依靠持续复购即可 维持稳定收入★✿✿，预期将减少持续性的引流费用投入★✿✿。客户 结构的迁移将在很大程度上改善公司的费用率水平★✿✿。 （2）加强预算管控与费用投放★✿✿：公司将实施更精细化 的销售费用管控★✿✿，特别是对于新渠道开拓期的费用进行严 格控制★✿✿，追求更优的投入产出比★✿✿。同时★✿✿，对于已成熟的业 务板块★✿✿，也将通过预算干预★✿✿，优化各项费用的投放效率★✿✿。 随着新产品放量★✿✿、生产效率提升及客户结构优化★✿✿，公 司的规模效应将进一步显现★✿✿，各项费用率有望得到有效摊

　　薄★✿✿。公司对未来年度逐步改善盈利水平★✿✿、提升经营质量充 满信心★✿✿。 问题★✿✿：公司有没有传统领域爆品打造计划 回复★✿✿：公司未来的爆品打造将从两方面推进★✿✿：1★✿✿、与胖 东来★✿✿、山姆等标杆零售客户协同结合其定制化需求打造爆 品★✿✿；2★✿✿、拓展新品类★✿✿、新场景★✿✿，如锅具★✿✿、刀具等★✿✿，通过整合 市场资源及成熟供应链的方式★✿✿，借助后发优势★✿✿，联合知名 设计公司打造差异化产品★✿✿；目前公司已在电商锅具★✿✿、刀具 领域布局★✿✿，2026年计划进一步整合锅具供应链★✿✿，完善产能 布局★✿✿。 本文中涉及的未来计划等前瞻性陈述★✿✿，不构成公司对 投资者的实质承诺★✿✿，能否实现取决于环境变化★✿✿、市场竞争 程度等多种因素★✿✿，存在较大不确定性★✿✿，敬请投资者注意投 资风险★✿✿。188金宝搏亚洲官网★✿✿，塑料颗粒★✿✿。金宝搏188★✿✿。塑料制品★✿✿，